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成立5年的猫眼拿什么闯关港股IPO?

作者:admin    发布时间:2019-10-17 12:29     浏览次数 :

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猫眼在娱乐票务领域一骑绝尘,但早已不满足于票务,而是展开多元化业务扩张,成为中国领先的互联网娱乐服务平台。

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巨头加持下,猫眼如何一路领跑?

猫眼有着纯正的互联网基因,最初为美团内部孵化的一个项目, 2013 年猫眼电影APP正式诞生。 2016 年,猫眼从美团母公司独立出来,并引入光线传媒作为战略投资者,成为一家独立运营的互联网娱乐公司。

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通过与光线战略合作,猫眼业务不再局限于电影票务,开始向电影产业链上下游扩张,在切入电影发行业务后,短短 18 个月成为排名第一的国产片主控发行方。

2017 年,腾讯入股让猫眼如虎添翼,有了光线、腾讯、美团“三巨头”的加持,猫眼与微影战略合并成为新猫眼,整合了原属微影旗下的娱票儿和格瓦拉,在线电影票务的市场份额扩大至60%以上。

根据招股书,猫眼主要有四大业务:在线娱乐票务服务;娱乐内容服务;娱乐电商服务;广告服务及其他。

其中,在线娱乐票务服务是猫眼的核心根据地, 2012 年开始为电影提供在线票务服务,其后拓展至现场娱乐票务服务,例如音乐会、现场表演、展览及体育赛事。

如今猫眼不仅是在线电影票务的行业第一,也跃居现场娱乐在线票务的行业第二。 2015 年- 2017 年,猫眼在线娱乐票务服务的营收从5. 95 亿增长至14. 90 亿。

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猫眼的娱乐内容服务于 2016 年异军突起,涵盖了电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行。

目前,猫眼在电影发行方面优势明显,按截至 2018 年 6 月 30 日止 18 个月中国总票房计,猫眼是中国最大的国产电影主控发行商。于 2018 年上半年,猫眼提供娱乐内容服务的电影约占中国总票房的90%。猫眼出品、发行的多部影片成为市场爆款,比如《驴得水》、《羞羞的铁拳》、《前任3》、《捉妖记2》、《我不是药神》等。

猫眼专注于电影,但不只是电影,在电视剧、综艺方面也开始拓展,根据公开资料,今年暑期档爆款剧集《延禧攻略》、《猎毒人》、以及热门综艺《创造101》,猫眼都等提供了数据支持和专业化的营销服务。

其他两大业务电商和广告,得益于猫眼平台的高流量, 2018 年上半年MAU达1. 335 亿,目前两类业务的收入占比稳定在10%左右。

近年来猫眼不断追求多元化,也迎来了爆发式增长,营收从 2015 年的5. 97 亿增长至 2017 年的25. 48 亿,年均复合增长率高达106.6%,经调整溢利净额从 2015 年的-12. 7 亿增长至 2017 年的2. 16 亿。 2018 年上半年,猫眼的营业收入为18. 95 亿元,同比增长103.5%。

而且,猫眼的毛利率也在逐年提升, 2015 年到 2017 年几乎提高了 20 个百分点,经调整纯利率从-212.8%提高到8.5%,盈利能力明显增强。

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回顾猫眼 5 年历程,猫眼一路领先,牢牢占据了票务、发行的行业第一的位置。猫眼的下一个“第一”会在何处,我们也拭目以待。

第一背后,猫眼的核心壁垒是什么?

对所有互联网公司来说,企业的核心优势要比漂亮的财务报表来得重要,因为那代表着企业的未来,而短短 5 年就获得众多“第一”title的猫眼,必然有其独特的核心优势。

首先,猫眼拥有强大的合作伙伴,光线、腾讯、美团既是猫眼最重要的股东,也是业务上的合作伙伴,作为猫眼控股股东的光线自不必说,猫眼走电影宣发这条路就是光线引进门的。

而腾讯、美团为猫眼提供了最重要的流量入口,除了自身的猫眼APP外,还有微信、QQ钱包、美团APP、大众点评APP等,以及原微影旗下的娱票儿和格瓦拉。

2016 年 5 月,猫眼同美团确立了为期五年的战略合作关系,年期随后延长至 2022 年 9 月。猫眼是美团及大众点评APP上娱乐票务及服务的独家业务合作伙伴。

猫眼自 2017 年 9 月起与腾讯确立了为期五年的战略合作关系,期间,猫眼是腾讯唯一的电影、现场表演及体育赛事入口。

但是有了流量还不够,可否留住用户取决于平台自身能否提供优质的内容与服务,而在这一点上恰恰是猫眼的长处。

根据招股书,截至 2018 年 6 月 30 日,猫眼的内容数据库已包括有关超过 80 万部电影、 12 万部电视剧和 260 万专业人士的资料,平台已积累1. 5 亿条电影评分及 6680 万条评论。猫眼已经是国内娱乐行业最大用户和从业者社区。

在流量入口+优质内容的作用下,猫眼平台的活跃度不断提升, 2018 年上半年平均月活跃用户达1. 335 亿,媒体内容于第三方平台获得每月平均 11 亿次的观看量。截至 2018 年 6 月 30 日,猫眼平台的预告片已获累计观看 19 亿次。

相比于流量与内容,猫眼更扎实的是其作为一家互联网公司的产品、技术与研发能力,在影视大数据行业应用、人工智能票房预测方面遥遥领先。

猫眼也在研发创新上投入巨大的人力、物力,招股书信息显示公司 1000 名员工中半数都是技术人员, 2015 年、 2016 年及 2017 年研发开支分别为0. 49 亿、1. 63 亿及1. 44 亿, 2018 年上半年研发开支已经突破 1 亿。

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猫眼研发的一系列互联网工具和服务,在帮助影视行业从业者决策、经营数据化,提高经营效率方面发挥了重要的价值。猫眼专业版不仅可以为从业者提供票房/收视及播放量数据的统计,行票房预测,还可以向影院提供观众画像数据分析;猫眼向影院提供的运营数据魔方、电影院促销工具、会员管理、商品销售管理等SaaS解决方案,有效帮助影院提高经营效率。

除了流量、内容、技术三大核心优势之外,猫眼强大的运营实力也其优势之一,根据招股书显示,猫眼负责与各地影院、现场娱乐主办方与场馆运营方、以及线下媒体联系的业务拓展团队规模就达 300 人。

总的来说,流量入口是猫眼获取用户的最重要途径,而优质的产品、内容和服务是增加客户粘性的关键,有了粘性强、规模庞大的用户群,就有了坚实的壁垒,很容易拉开与竞争对手的差距。

未来,猫眼成长空间能有多大?

猫眼之所以在短短几年内迅速发展成为互联网文化娱乐服务巨头,除了猫身的努力外,也离不开最近几年中国娱乐行业整体的高速增长。

根据招股书,中国娱乐市场的市场规模于 2017 年达 12830 亿元,成为仅次于美国的第二大市场。艾瑞咨询报告显示,中国娱乐市场将于 2022 年近一步增长到 32175 亿元的规模,相当于从 2017 年起按复合年增长率20.2%的速度增长,远超全球行业增速。

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猫眼主营业务涉足的电影产业仍然具有极大的增长潜力, 2017 年中国电影市场规模已经位居世界第二,该市场从 2012 年到 2017 年以29.2%的复合年增长率增长,市场规模达到 761 亿元,且预期将以20.7%的复合年增长率进一步增长到 2022 年的 1945 亿元。

艾瑞咨询预测,中国将于 2019 年超越美国,成为最大的电影市场。同时,优质国产电影数量增多、银幕等基础设施发展、电影市场收入来源多元化等因素也将促进中国电影市场的发展。猫眼的在线电影票务、电影宣发等业务,在稳定增长的同时,仍然潜力巨大。

此外,猫眼也在积极拓展上游内容制作。根据招股书,猫眼计划利用现有的核心竞争力扩大猫眼的用户群体并增强猫眼在消费者心中的品牌影响力,计划进一步巩固猫眼作为中国领先娱乐内容宣发平台的地位;同时,也会选择一些优秀的制片公司、导演和演员进行战略合作,来加深猫眼在内容创作的参与度。

在不久前猫眼9. 53 亿入股欢喜传媒,双方会在影视项目的投资、宣发以及互联网流量、技术等方面展开战略合作。而欢喜传媒背后的导演阵容堪称豪华,先后签下宁浩、徐峥、王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白六位导演,与贾樟柯、文隽、王小帅、李杨、陈大明等导演也保持密切合作,这将进一步加强猫眼在内容方向的实力。

但猫眼既然定位是娱乐服务平台,就不可能仅仅局限于电影市场,演唱会、展会及体育赛事等现场娱乐以及电视剧、网剧、综艺节目将是猫眼不断拓展的方向。

据艾瑞咨询报告,现场娱乐市场规模 2017 年已达 846 亿元,并预期将按25.2%的复合年增长率增长到 2022 年的 2602 亿元人民币。预计电视剧、网剧、网络大电影、综艺节目的市场规模将从 2017 年的 1390 亿元增加到 2022 年的 2823 亿元。

显然,在中国娱乐市场迈向 3 万元规模的过程中,猫眼多元化业务布局和全产业链持续扩展,将会随着产业高速增长获得更多红利。